崔宸龙:2021年公募冠军基金已经揭晓(组图)

柚子联盟2022-01-11炒股164

2021年公募冠军基金已经公布。前海开元公用事业股票基金以119.42%的收益率位居第一,排名第二的是前海开元新经济A基金,收益率为109.36%。

两支基金均由前海开源基金经理崔晨龙于2020年7月管理华能新能源股份有限公司是什么级别,出道530天后,崔大师独自夺得冠亚军。管理基金规模近300亿。他是怎么做到的?只是押注在正确的轨道上?

本文是站在普通投资者和买家的角度(即假设我要买崔氏的基金),通过公开渠道搜集信息,试图对崔晨龙进行初步的梳理。

文章包括以下三个方面:

1、崔辰龙工作经历,2021年基金头寸分析&业绩回顾

2、崔晨龙目前(2022年初)的投资理念、个人风格、看好方向及仓位布局

3、说说我个人的看法、意愿以及如何投资崔晨龙

一、崔晨龙2021年工作经历及绩效考核

崔晨龙,中国国籍,美国西北大学和新加坡南洋理工大学联合培养的材料科学与工业专业博士学位。

2017年8月至2020年7月任研究员,研究方向为化工新材料、电力装备和新能源产业。研究内容涉及这些领域的重点目标、产业变化和技术升级方向。

2020年7月20日起任前海开元公用行业股权证券投资基金基金经理,管理的前海开元公用和前海开元新经济混合A在2021年度业绩中占据前两名公开发售。

工作经历可以说是平淡无奇,以往可追溯的业绩和投资案例相对较少。更令人瞩目的是他的材料科学与工业博士学位,最重要的是,他已经工作了3年,专注于化工新材料,电力设备和新能源行业的研究员。

这可能是冠军的背景(一),当我们看了几份研报,选了几只股票,幸运地赶上了车,他在新品领域花了多少万小时?能源研究?

接下来,对冠军基金前海开源公用事业2021年持股及变动做一个简单的年度回顾:

基金投资方向:全年重仓押注新能源赛道。其中,上半年以锂电池产业链细分龙头为主,如宁德时代、亿纬锂能、比亚迪等;三季度新增新能源电力运营商,前十名占比保持在50%-70%。

一季度,该基金遭遇了-21.79%的大幅回调,在公募基金中垫底。届时,对应的是锂电池产业链板块的大回调。当时宁德时代、亿纬锂能1-4月下跌,跌幅普遍20%-30%;

一季度前海开源基金前五位主要以中小盘为主,跌幅更大。其中,东方日升一季度直接减半(2倍多后)。

经历了一季度的低估,二季度之后,基金走势开始暴涨45度,几乎涨到了年底。持股方面,第一重磅股中科电气从低点一年内上涨4倍以上,其余中小市值持股普遍上涨2-3倍。后来,万亿宁旺也从低点上涨了1。多倍。

在锂电池产业链几度暴涨的大潮中,崔晨龙在三季度做出了我个人佩服的调仓:市场一味追捧,连保险、医药主题基金都出圈拿宁德时代。狂潮中,崔晨龙减仓了几只涨幅巨大的个股,并增持了几家新能源电力运营商。锂电池产业链与电力运营商占比约为1:1。

三、四季度,前海开元公用重磅锂电和新能源电力运营商经历了一波大涨,而这波大涨直接将崔晨龙送上了年度总冠军。王座!

下图是年度公募冠军季前海开源实用工具的走势图:

下图为前海开源公用事业基金前三季度持股前十名

另一个细节可以在这里注意到。上半年,基金持股以A股为主(主要是锂电池产业链的板块龙头大部分在A股上市),三期新能源运营商持股前五位季度均为港股。即便A、H同时上市华能国际股票(A股估值是港股的近2倍),崔晨龙也选择了相对便宜的港股。

这种选股思路与我关注的一些专业投资者对绿电板块的看法是一致的。几个新能源电力运营商质量最好、估值相对较低、预期差异最大的好标的都在港股。

随后的涨幅也证明了这一点。绿电板块年度涨幅前五名的中广核、中国电力、华润电力、大唐新能源、新天绿能均在港股。

我想这可以体现崔晨龙不拘泥于A股和港股的市场差异,而是可以通过对产业链的深入研究,选择最具核心竞争力或最高潜在长期回报率的股票。行业。好的公司,而不是像一些券商研报那样的大标的,结果选择了几家A股没有存在感的公司。

考虑到目前港股市场的地狱级难度,不知道他是否有过弃港股的念头?

总结冠军基金之路:

1、核心业绩归因:重磅押注新能源赛道及几只盈利超过行业的大牛股

2、 能顶住一季度大跌,赶上重仓股背后数倍涨幅,适时高位减仓

3、三季度完美转战估值偏低的新能源细分赛道——新能源电力运营商,追赶一波锂电池

博士 在新材料研究方向,进入投资领域,聚焦新能源赛道。出道530天,一人包揽年度公募基金冠亚军,石野?生活?

二、崔晨龙的投资理念和个人风格

这部分主要是利用一些媒体采访等公开信息,对崔晨龙的投资理念和个人风格进行简单梳理,主要是根据崔晨龙自己的回答(非本人总结),仅供参考。

建议将崔的投资理念与文章第一部分的基金仓位变化进行交叉对比。

2.1 投资方式:自上而下选择投资方向/跟踪,自下而上选择个股/公司

2.2 行业选择(2021-?):我更喜欢选择大赛道,目前重点是新能源。

崔晨龙:我把新能源投资定义为战略投资机会,比过去30年对中国房地产的投资更大。它可以与第一次工业革命和第二次工业革命相提并论。而我们的投资者也遇到了这一轮能源革命。我们很幸运。如果我们认为新能源可能是至少几十年的投资机会,至少现阶段是行业发展的初级阶段。

“除非行业和相关企业的崛起透支了未来的增长空间,否则我只会剪掉,所以剪掉可能要很多年以后。”

2.3 当前时间点(2021 年底)有前景的细分市场:

储能见锂电池

崔:在新能源领域,能源和载体是分离的,这就是我们需要储能的原因。电不能凭空存在,它需要一个载体来承载。到目前为止,我认为最具技术潜力和发展前景的仍然是锂电池。未来,整个锂电池至少会有几十倍的空间。

双碳看新能源电力运营商

崔:新能源运营的确定性比制造业强,因为它的模式相对简单。因此,未来至少5-10年,新能源的运营是一个值得关注的方向。

新能源运营的确定性比制造业强,因为它的模式相对简单。因此,未来至少5-10年,新能源的运营是一个值得关注的方向。

首先,运营商的市场空间比厂商更大。二是渗透率增长空间大。第三,能源革命将带动电力发展。四是运行稳定性相对较好。总体来看,新能源运营商领域具有较高的增长空间和较强的稳定性。

注:前海开源公用事业基金三季度仓位显示,前十仓位主要集中在锂电池和电力运营商两大板块。

2.4 选股标准

崔:关注公司技术是否领先,未来能否继续领先,行业壁垒有哪些,未来竞争格局如何变化,谁能引领行业和技术发展等因素。

在分析一家公司时,更重要的是观察其能否实现可持续发展和领先地位,而不是短期内经营业绩的波动。最好的公司是那些能够带动行业前进并引领行业方向的公司。这样的公司是最值得投资的。

但风险和回报基本上是成正比的。龙头公司的长期复合收益率不是很高,但确定性很高,也就是它的回报概率很高。但是,有些公司可能在过去三五年的复合年收益率高达40到50,但到头来,这些公司可能都失败了,不仅没有达到前面提到的高增长,甚至倒退。

看一家公司的发展,要靠两个因素:高成长的前景和回报的确定性。

2.5不会止盈止损,也不会选择时间

崔:管理基金需要有一个最优的投资组合。其持股变动背后的原因是,他认为新的投资组合将实现比旧组合更好的风险回报率。通常,他只会在基本面发生重大变化时进行调整。

如果有特别有希望的目标,他会干脆忽略短期波动。在基本面不变的前提下,崔辰龙在达到目标空间前不会调整。

2.6 不考虑赎回因素,不关注短期业绩,容忍短期股价波动较大

崔:我持股的很多公司半年甚至一年都不涨,然后突然被市场发现两三个月,市场翻倍。

我完全没有考虑一年的表现,这些股票在6个月和3个月后会不会上涨,我觉得很难判断,但我相信好的公司或做实事的公司迟早会被发现或之后 。

我确实遇到过自己持有的一只股票,先是跌了20%,后来研究后决定增持。涨了之后,股票跌了20%,也就是说跌了50%左右,我肯定是遇到了焦虑的问题。. 跌了这么多,我几乎每天都在反思我是否读错了。最后,经过反复研究,我只有一个结论:市场还没有找到它的价值。

最终这只股票下跌了50%,然后上涨了5倍。对于股价的涨跌,最重要的判断是这种波动是否反映了内在价值的变化,还是仅仅是价格层面的波动。这是最重要的。如果反映内在价值的变化,显然是需要清理的,但是通过研究发现,它的内在价值还在变好,只是市场短期内还没有发现,大跌只是价格波动。(这只股票应该是中科电气)

2.7个集中仓位(前十仓位的50%-70%),平时不看行情

崔:我喜欢把资源集中在更确定、更广阔的投资机会上。

2.8 “买贵”不是风险,“买错”是最大风险

崔:关注公司长期增长潜力,淡化当前市值、估值,不预测市场

避免财务欺诈和面临过时风险的技术产品的公司绝不能“买错了”。投资是为了陪伴优秀的公司共同成长,选择有上述风险的公司无论如何都是不明智的。会有零投资的风险,也会给投资注入完全不可控的风险因素。

华能新能源股份有限公司是什么级别_华能能源交通产业控股有限公司_华能能源交通 吴永钢

我一直认为“贵买”不是风险,因为“贵”是人为定义的,每个人对“贵”的标准都不一样。同时,从长远来看,这种“贵”是可以被增长消化的。而“买错”是最大的风险,财务造假、科技产品面临淘汰的企业就是“买错”的例子。

三、说说我个人的看法、意愿以及如何投资崔晨龙

以下是我的个人观点,不构成任何建议。

1、崔晨龙博士出身,具有材料科学和工业领域的科研背景,在投研方面具有得天独厚的优势。与有金融背景的同行相比,他能更快地辨别上市公司哪些是真话,哪些是真话。是假的。

2021年,他管理的基金仓位中很多公司都是产业链龙头公司和资本市场最热门的大个股,体现了超越同行业和跟踪基金的基金水平。

2、我个人同意投资理念。我也喜欢投资高景气度的轨道股和成长股,我也喜欢大量投资某些股票。

但我个人关心的是,崔辰龙是否不考虑赎回,不关注短期表现,以及采访透露的超长投资周期可能,他能坚持A/港股吗?市场,哪个变化和旋转非常频繁?

3、年轻是优势,你可以有更好的精力去学习新知识和进行研究。年轻也是一种劣势。出道即是巅峰,还没有经历过完整的一轮牛熊。投资理念和风格可能会发生变化和演变。

目前只有1.5年的业绩,我们都知道长期(10年以上)要达到年化15%的投资业绩是多么的困难。

有了冠军头衔,崔会被媒体无限放大。他能否无视外界的喧嚣,专注于自己的投资理念,还有待进一步验证。

4 潜在风险:allin track的投资策略和不太重视估值的想法是非常危险的。就算成功了很多次,只要有一次失败,就会侵蚀很多过去的努力。

归根结底华能新能源股份有限公司是什么级别,还是归结为一个具体的现实问题:将如何投资崔晨龙?

我认为满足以下3个条件的人可以考虑购买崔氏基金:

1、理解并认同崔晨龙的投资理念和个人风格。

这是最重要的一点,在对基金经理没有任何了解的情况下,不要盲目地根据过去的收益购买基金。买基金不比买股票容易,选人也不比选股票容易。

2、 看好新能源是长期大赛道的投资者,自身投研能力还不够。

崔晨龙的冠军基金之路,初步证明了他在新能源赛道的投资、研究、选股和持股能力。

3、使用闲钱、追求长期收益、能承受短期大跌幅的投资者。

崔晨龙的投资风格注定相对波动,单一赛道行业容易受到政策和A股轮动风格的影响。

我适合他们中的80%。我目前看好的行业和重仓也是新能源电力运营商。崔的选股能力和波动能力比我强(过去)。

因此,我可能会买入他的基金,而最好的时机可能是板块回调的时候。但我绝对不会买很多,本质上是因为我喜欢买卖自己,照顾好自己。

如果购买他的基金,我可能会在出现以下因素时赎回

1、我需要钱。

2、我不再看好新能源赛道。

3、基金经理作风飘忽,言行不一等。

之后,我们将继续关注崔大师2022年的表现,看看他能否在次年打破冠军基金消失的魔咒。

参考:

1、《持有重仓股,业绩从谷底走到顶,经历了什么?独家对话崔晨龙:空间比估值更靠谱》券商中国2021-12 -13

2、《崔晨龙:新能源未来5-10年的投资机会,新能源运营商》投资手册2021-11-29

3、《前海开元崔晨龙:“买贵”不是风险,“买错”是最大风险!这个领域将孕育几十年来最大的投资机会》新财富2021-09-06

4、《双重基金经理崔晨龙:拒绝短线博弈操作》第一财经2021-11-23

5、采访视频:在B站寻找崔辰龙

作者:飞飞的投资笔记 链接:来源:雪球 版权归作者所有。商业转载请联系作者授权,非商业转载请注明出处。风险提示:本文所提及的观点仅代表个人观点,不推荐涉及的标的物。相应地买卖,风险自负。

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