5月倒春寒带来的效果可能是比较复杂的(图)

柚子联盟2022-01-09炒股227

第一部分

四月冷泉过后,五月冷泉出现,但五月冷泉的作用可能更复杂,没有简单的结论。

周五(以及整个上周)的价格趋势非常不稳定。NGI解释说,白天的增长是由于产量快速下降,夜间的下降是由于现货价格疲软和需求疲软。虽然这是 NGI 的事后想法(仔细想想可能有点搞笑,这种变化是不是白天和黑夜都发生了)加权成本价是什么意思,但我还是同意这个观点,说明这两种观点在市场上都存在. 这个五月或许确实充满了各种可能。如果继续上涨,可能是由于预期的产量下降+有利天气的总体预测。如果下跌,可能是因为5月份过去几周库存仍可能快速增加。

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第二部分

(RRC) 这家公司真的很强大。一季度净利润为正,股价反弹良好。

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RRC一季报亮点: 这是一个主要的天然气生产商,主要来自东北。

RRC成功对冲/即看跌2019年11月“初冬”天然气价格高位(还提到刚刚过去的冬天比正常温度高11%。这也是今年冬天多头亏损的主要原因),因此虽然一季度价格低于 NYMEX 0.$12/Mcf(注:Mcf 是一千立方英尺,如果不严格的话,大约等于 1.0.36 亿英热单位计算得出,Mcf 大约等于 100 万英热单位),但加上对冲收益后加权成本价是什么意思,它等于第一季度的(销售)价格 2.$29/Mcf。

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知道了它的价格后,我们再来看看它的成本。其成本同比大幅下降。不考虑损耗、折旧和摊销(DD&A),其成本仅为1.$93/Mcf(注:Mcfe后面的e表示等值,表示如果其他产品单位不是Mcf,则转换为Mcf)。考虑 DD&A,它的成本 2.$43/Mcf,比 2019 年的 2.$81/Mcf 下降了 14%。要知道,它的资产主要在美国东北部,这个成本是非常好的。(不过如果比较起来,考虑DD&A后的成本还是高于上面的售价,但是短期内肯定是可以承担的,因为如果不考虑DD&A,再加上它成功套期保值的原因,那就是有利可图。有人说要考虑边际成本,看能不能扛。这是有道理的。)

2020年指导(“计划”)

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其 2020 年全年的平均产量为 2.3 Bcf/天。与2020年一季度产量(上图红框内/天)相比,其全年产量与一季度产量基本持平。等级。这意味着它的产量可能不会全年下降(这家公司是一只真正的野兽,难怪它的股票反弹得很好)。

最后,我们来看看它的对冲情况。在 2020 年剩余时间内,其 70% 的产量被套期保值(即看跌),加权平均基线价格为 2. 57 美元/百万英热单位,其 80% 的原油被套期保值(即看跌),加权平均对冲的基准价格为 $58.$22/MMBtu。这种对冲/看跌加权平均基准价格非常好。

粗略查看 RRC 的季度报告会使美国石油和天然气市场(包括金融市场)和美国上游公司的观点变得复杂。油气金融市场确实为企业提供了一定的避险工具,美国上游企业也有弱有强,就像任何行业一样。

为什么中国企业很少听到成功套期保值的好消息?我希望我不知道。

路漫漫其修远兮,前行停不下来,停不下来。

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标签: 倒春寒

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